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n excédent primaire de 1 4 du pib et un léger excédent budgétaire global de 0 2 du pib la dette fédérale qui représentait 84 7 du pib en 2024 est descendue à 80 3 en 2025 le fmi la projette à 73 2 en 2026 après une contraction de 1 3 en 2024 l économie a rebondi de 4 4 en 2025 et le fonds prévoit encore 3 5 cette année l inflation a elle aussi considérablement ralenti les faits sont là la tronçonneuse a coupé toute la question est de savoir si elle a toujours coupé au bon endroit ce que les comptes ne comptabilisent pas la comptabilité publique possède une vertu elle compte sa faiblesse est qu elle ne compte bien que ce qu elle sait voir supprimer une dépense inutile constitue une économie éliminer des doublons administratifs simplifier les procédures réexaminer des subventions inefficaces peut même produire un double bénéfice moins de dépenses et davantage d efficacité mais que se passe t il lorsque la lame atteint l investissement le fmi relève que l ajustement argentin de 2024 a reposé sur une contraction de 26 9 des dépenses primaires réelles touchant notamment les subventions les transferts aux provinces les pensions et les dépenses en capital le programme de 2026 maintient les dépenses en capital parmi les variables susceptibles d être ajustées pour préserver l équilibre budgétaire tout en prévoyant de dégager des marges pour accroître les dépenses d infrastructure c est ici que commence la lecture géosystémique j appelle dette patrimoniale la charge qu une génération reporte sur la suivante lorsqu elle renonce à entretenir renouveler ou construire les équipements et les capacités productives dont celle ci aura besoin la dette financière s affiche dans les comptes la dette patrimoniale se dissimule dans les choses une voie ferrée que l on ne modernise plus une canalisation que l on laisse vieillir un hôpital dont on diffère l équipement la dette est déjà là silencieuse parce qu elle ne présente pas encore sa facture la tunisie connaît cette étrange comptabilité du temps la piscine municipale du belvédère familière à des générations de tunisois est restée abandonnée pendant plus de vingt ans lorsqu il a fallu la rendre à la vie en 2024 sa réhabilitation et celle des espaces attenants ont mobilisé 18 millions de dinars le génie militaire a réalisé la prouesse d achever les travaux en quelques mois mais une question demeure combien aurait coûté un entretien régulier avant que vingt années d abandon ne présentent leur facture le stade olympique d el menzah illustre à une autre échelle le même coût du temps construit en 1967 monument du patrimoine sportif tunisien il devait être rénové pour environ 100 millions de dinars les travaux engagés en 2022 se sont enlisés le premier contrat a été résilié et l état s oriente désormais vers une reconstruction avec l appui de la chine voilà la dette patrimoniale devenue visible ce que l on croit économiser en n entretenant pas ne disparaît pas cela vieillit puis cela revient souvent plus cher la tronçonneuse et l arbre fruitier la métaphore de milei mérite donc d être retournée une tronçonneuse est un excellent instrument devant un arbre mort beaucoup moins devant un arbre fruitier couper est facile élaguer exige de connaître l arbre reconnaître la branche malade celle qui absorbe inutilement la sève celle qui étouffe sa voisine mais préserver celle qui paraît chétive aujourd hui et portera les fruits demain un arbre que l on croyait épuisé peut après un élagage judicieux étonner par sa récolte c est ce que j appelle l élagage géosystémique de l état il ne s agit pas de sanctuariser l état obèse une administration qui dépense davantage pour entretenir sa propre existence que pour servir la société finit par prélever la sève de l économie qu elle devait nourrir il faut donc tailler réduire le train de vie supprimer les doublons évaluer les agences publiques numériser les procédures combattre les rentes mais l économie réalisée ne devrait pas avoir pour seule destination la contemplation satisfaite d un déficit réduit une partie des économies dégagées doit irriguer la richesse future énergie eau transports infrastructures numériques éducation santé recherche l élagage géosystémique ne s arrête donc pas à la question combien avons nous économisé il en pose une autre qu allons nous produire avec cette économie quand l économie revient présenter sa facture l argentine fournit déjà quelques éléments de réponse la pauvreté qui avait brutalement augmenté pendant la première phase de l ajustement a ensuite fortement reculé selon l indec 28 2 des habitants des 31 principales agglomérations vivaient sous le seuil de pauvreté au second semestre 2025 ce résultat mérite d être reconnu mais au premier trimestre 2026 le chômage atteignait encore 7 8 et l indice de gini était passé de 0 435 un an auparavant à 0 442 l expérience est trop récente pour devenir un verdict la croissance elle même n est pas uniforme le fmi souligne le dynamisme de l investissement privé et des exportations notamment dans l énergie et les mines tout en maintenant son attention sur les vulnérabilités extérieures et les risques de financement une économie budgétaire n est jamais isolée si une coupe provoque une perte de revenus réduit la consommation fragilise les entreprises accroît le chômage puis impose des dépenses compensatoires une partie de l économie initiale revient par la fenêtre après être sortie par la porte c est une rétroaction la france l a éprouvé avec les gilets jaunes une mesure conçue dans une rationalité économique et écologique s est heurtée à une réalité sociale et territoriale mal appréciée rien ne dit que l argentine suivra le même chemin mais le précédent rappelle une évidence une société n est pas un tableau excel gouverner suppose cette fibre sociale qui permet de sentir ce que les chiffres taisent derrière une dépense que l on retranche il y a parfois un service public un territoire une famille une fragilité que les moyennes statistiques finissent par rendre invisible un responsable politique doit savoir où couper mais aussi jusqu où une société peut consentir à l effort sans que l assainissement ne finisse par nourrir le ressentiment car il existe un seuil où la question cesse d être seulement budgétaire elle devient une question de confiance et la confiance lorsqu elle se brise coûte parfois beaucoup plus cher à restaurer que ce que l on croyait avoir économisé la dette que l on lègue reste la question essentielle qu est ce que désendetter un pays diminuer la dette financière est souhaitable lorsqu elle étouffe l action publique mais si cette diminution s obtient en reportant les investissements indispensables le bilan change de nature le passif financier s améliore tandis qu un autre invisible encore commence à mûrir la dette patrimoniale n est donc pas un plaidoyer pour l endettement elle impose une discipline supplémentaire regarder ce que chaque dette laisse derrière elle emprunter pour financer éternellement le fonctionnement courant revient à demander au futur de payer notre présent emprunter pour construire un équipement utile pendant cinquante ans qui améliore la productivité et servira plusieurs générations relève d une autre logique au passif existe une dette à l actif demeure un patrimoine d où cette question presque naïve qui devrait accompagner chaque débat sur l endettement public qu avons nous construit avec l argent emprunté sous la présidence de milei la trajectoire budgétaire de l état argentin a été bouleversée en très peu de temps mais ce redressement des comptes ne suffit pas encore à raconter toute l histoire celle ci ne s écrira pas en deux ou trois exercices comptables il faudra regarder l investissement les infrastructures la productivité l emploi la cohésion sociale et la capacité de l argentine à transformer son redressement en prospérité durable la géosystémie propose une autre boussole retrancher ce qui consomme inutilement la richesse pour fortifier ce qui en produira demain car un état ne lègue pas seulement aux générations suivantes les dettes qu elles devront rembourser il leur lègue aussi les outils avec lesquels elles pourront les rembourser c est toute la différence entre la tronçonneuse et le sécateur couper un arbre fruitier prend quelques minutes le faire fructifier exige du temps du savoir et du discernement mais c est de sa prochaine récolte que vivront ceux qui viennent après nous lire la suite repost 0 la dette ou l avenir mis en gage 13 septembre 2026 rédigé par jamel benjemia journal le temps 13 09 2026 publié dans articles la dette ou l avenir mis en gage par jamel benjemia jamais le monde n a autant dû mais l énormité des chiffres finit par produire un étrange effet à force de compter la dette nous oublions ce qu elle prélève sur la vie réelle la dette publique mondiale avait atteint 102 000 milliards de dollars en 2024 le fmi estimait qu elle représentait 93 9 du pib mondial en 2025 et qu elle pourrait atteindre 100 en 2029 niveau que le monde n avait plus connu depuis les lendemains de la seconde guerre mondiale si l on ajoute les engagements des entreprises des ménages et du secteur financier l endettement global dépasse 300 000 milliards de dollars à cette altitude les nombres perdent leur chair le millier de milliards devient une abstraction commode on comprendrait presque henri krasucki qui un jour de télévision s égara entre millions et milliards avant d en rire lui même passé un certain nombre de zéros les nombres cessent parfois de compter et commencent à étourdir pourtant derrière chaque point d intérêt supplémentaire se cachent des prélèvements futurs des investissements différés quelquefois une école une route un hôpital qui attendront la dette n est pas par nature une faute économique elle permet aux sociétés de déplacer des ressources dans le temps une génération emprunte pour bâtir une infrastructure dont profiteront les suivantes une entreprise investit avant de produire le crédit introduit ainsi le futur dans le présent le problème surgit lorsque le mouvement change de sens quand une fraction croissante des ressources présentes sert à acquitter les engagements passés au point de réduire les investissements dont dépendront les revenus futurs alors la dette cesse peu à peu de financer demain elle commence à l hypothéquer tous les milliards ne se ressemblent pas la comptabilité possède une vertu elle empêche de faire disparaître les engagements par prestidigitation cent milliards dus restent cent milliards dus l économie oblige cependant à regarder derrière le nombre à quel taux dans quelle monnaie pour quelle durée et pour quel usage a t on emprunté une dette à trente ans ne ressemble pas à une dette à trois mois emprunter à 2 n a pas le même effet qu emprunter à 8 une dette libellée en devises ajoute une contrainte il faudra se procurer cette monnaie par les exportations les réserves ou de nouveaux emprunts c est là que l inégalité internationale devient très concrète les pays en développement ne détenaient en 2024 que 31 000 milliards des 102 000 milliards de dollars de dette publique mondiale ils ont pourtant acquitté 921 milliards de dollars d intérêts depuis 2020 leur coût moyen d emprunt a été deux à quatre fois supérieur à celui des états unis le montant mesure la dette son coût mesure la contrainte entre 2014 et 2024 les paiements d intérêts des gouvernements des pays en développement ont augmenté de 102 tandis que leurs recettes ne progressaient que de 39 dans 73 de ces pays la hausse de cette charge a réduit l espace budgétaire disponible pour l éducation la santé les infrastructures et l investissement public quelque 3 4 milliards d êtres humains vivent désormais dans des pays qui consacrent davantage aux intérêts de leur dette qu à la santé ou à l éducation encore faut il éviter une confusion une dépense publique ne devient pas féconde parce qu on l appelle investissement un chantier surdimensionné ou un équipement sans utilité économique peuvent transformer l emprunt en fuite en avant la ligne de partage passe entre l argent qui prépare une capacité productive et celui qui entretient la dépense présente les déficits ont eux aussi une biographie le paradoxe du bon débiteur la tunisie permet d observer cette contradiction presque à nu le pays continue d honorer ses engagements extérieurs alors que son accès aux financements internationaux demeure difficile cette discipline protège sa signature un état qui cesse arbitrairement de payer compromet l accès au crédit dont il aura besoin pour financer son développement cette discipline devient plus lourde lorsque les ressources se raréfient à mesure que le service de la dette absorbe ressources publiques et devises la marge se contracte pour moderniser les réseaux d eau et d énergie entretenir les infrastructures équiper les hôpitaux soutenir l école et la recherche le paradoxe devient redoutable préserver sa solvabilité immédiate peut conduire un pays à négliger les moyens matériels de sa solvabilité future ce sacrifice reste longtemps invisible dans les comptes une autoroute non construite n apparaît dans aucun passif la canalisation vétuste qui perd son eau ne modifie pas immédiatement le ratio d endettement le chercheur qui émigre ne déclenche aucune alarme budgétaire l énergie que l on importera demain faute d avoir investi aujourd hui attend son heure voilà pourquoi la frugalité doit être qualifiée supprimer une dépense improductive et différer un investissement indispensable peuvent améliorer le déficit du même montant économiquement ces décisions conduisent dans des directions opposées la comptabilité enregistre parfaitement ce qui sort des caisses elle sait beaucoup moins bien mesurer ce qui ne naîtra pas l argent volé voyage plus lentement que la dette la tunisie donne à cette question une dimension supplémentaire celle du temps judiciaire depuis 2011 elle tente de récupérer les avoirs illicitement expatriés attribués à ben ali et à son entourage dans le dossier français répertorié par l initiative star de la banque mondiale et de l onudc 14 21 millions d euros ont été gelés ou saisis sans que la base internationale ne fasse apparaître de montant restitué pour cette affaire mais quinze années ont passé depuis 2011 à cette échelle la patience juridique finit par rencontrer une autre exigence celle de l efficacité le problème n est pas que la justice prenne le temps de juger il est que la mondialisation du droit n a pas progressé à la même vitesse que celle de l argent cette asymétrie dépasse le cas tunisien nous avons organisé avec une efficacité redoutable la mobilité internationale du capital sans donner aux mécanismes de restitution la même célérité l argent sait parfaitement partir le droit apprend encore à le faire revenir la dette que personne ne comptabilise la cnuced estime que les pays en développement auraient besoin de milliers de milliards de dollars d investissements supplémentaires chaque année pour atteindre les objectifs de développement durab...