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一只牛的投資日記 一只牛的投資日記 投資是為了現金流入 避免損失 tuesday february 12 2013 公路上的蛇影 如果以pe 粗略计算 把脉公路股 可以发现 737 13 177 13 576 13 1052 10 548 6 995 7 107 5 市场眼中的上等货是737 177 576 下等货是548 995 107 737的盈利 财务 人气等实力 再加上整个市场的乐观情绪 得到pe13的评估 其他的优秀 市场眼中 同行的pe也是13 所以可以断估737价格虽然超出合理 但是仍然未到疯狂程度 737的盈利成长似乎不可能一年后就能让评估合理化 737可能是7 利息收入的商业信托 business trust 比较现在的reit 垄断力不逊色于领汇 所以个人认为 可以把737当成债券投资 不求上升 只求不跌 每年7 收入 548 995 107之中 是否是下等货 以下的比率是否能令你心动 继续研究下去 ebit financial cost 548 3 995 10 107 9 市值 debt times 548 0 7 995 2 8 107 1 debt asset 548 24 995 23 107 37 posted by 一只牛 at 8 26 am 27 comments sunday february 10 2013 蛇年行大运 祝所有朋友 蛇年行大运 万事如意 posted by 一只牛 at 11 29 am 3 comments thursday january 17 2013 冤家局 合和公路基建 737 粗略估计 因为只用4年数据分析 diluted no of shares 3 081 690 千股 2 961 690 120 000 e 0 33港元 b 3港元 股息 0 34港元 p 4 52 港元 pe 14 pb 1 5 d 7 5 jun 09 jun 12 过去4年的业绩观察 加上业务的特色 盈利应该可以稳定 除非出现变化 例如收费率改变 使用率萎缩等等 jun 09 jun 12 营业额增加31 但是盈利持平 原因是 税率增加 所以影响盈利 西线2在jun10启用 增加了集团的收入 但是西线2收入低于开销 西线2还在亏损 以股票的角度 pe超过10倍 昂贵 以reit或business trust的角度 737的d 大约是7 比较reit或business trust的4 5d 甚至国家债券 737好像镀层金 外表 737是股票 不是reit business trust或债券 内层 安全给以d 到期不拆价 是可以当它是定息投资 所以 只要符合条件 股票除了是股票 它也是定息投资 缺点在于没有法律规定和约束 如果想吃息 就要用吃息的方法检验 兵分四路 1 損益帳 a 股息 盈利的比率 大约是1 b 股息 ebit 大约是 1 1 倍 c ebit financial cost 大约是1 5倍 2 現金流量表 自由現金 股息的比率 大约是1 1 倍 3 道路经营权 june 2027到期 离现在是10年 4 不清楚 小胡 的为人 但是 老胡 的为人应该可以 从以下几点可以看出来 build operate transfer 老胡 是务实的人 盈利全部派息 建造西线2和3的资本来自借钱 没有几个人可以做到这点 以上4点 737勉强合格 如果再检验第5点 市值 债务 1 3倍 好像不合格 债券法门 以上5点全部合格 债券安全 所以股票安全 以上4点合格 但是第5点不合格 或 以上 4点不合格 债券不安全 所以股票不安全 但是如果遇到冤家局 市值 债务 1 3倍 是假的 因为市场错了 miss price 出了低价 买入737就可以说是 投资中的投机 一石二鸟 息价兼收 是真是假 就看个人的艺术 努力 见识 胆识 幸运 了 马后炮来讲 pe 10倍以下买入 就可以减少依赖 艺术 posted by 一只牛 at 3 01 pm 2 comments labels security analysis older posts home subscribe to posts atom blog archive 2013 4 february 2 公路上的蛇影 蛇年行大运 january 2 2012 33 december 2 august 4 july 3 april 5 march 6 february 6 january 7 2011 90 december 2 november 2 october 7 september 6 august 8 july 16 june 9 may 8 april 19 march 4 january 9 2010 173 december 4 october 2 september 5 august 16 july 38 june 9 may 14 april 20 march 13 february 23 january 29 2009 143 december 2 november 12 october 3 september 5 august 40 july 5 june 11 may 12 april 11 march 22 february 20 文章分類 security analysis 27 seth klarman 3 the intelligent investor 68 中國移動 4 中國銀行3988 5 中海油 4 企業的分析 4 動向 1 合和公路 3 失敗的分析 12 宏利金融 11 建設銀行 6 思捷環球 5 投資組合 103 文章分享 16 日記 92 東方報業 4 渣打集團 8 滙豐 7 激成投資 5 牛欄股東信 2 經濟日報 6 置富產業信託 2 美聯 5 自由現金 9 超大現代 7 越秀交通 7 越秀房產基金 4 領匯 8 my blog list 價值投資 巴黎 味皇 市場先生自語 湯財手記 一只老豬 取之有道 followers about me 一只牛 view my complete profile ethereal theme theme images by jacobh powered by blogger